地产数据:3月,国内30大中城市商品房成交面积同比增长76.87％,1-3月,全国商品房销售面积增长1.40％。在国家保交楼政策持续推进之下,前期地产开发商囤积的项目开始逐步完工交付,前3月地产竣工面积同比增长16.80％。

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家居建材卖场数据:3月,BHI指数为128.79,创下去年以来的新高,同环比分别提升13.54和8.91;建材家居卖场3月销售额1,292.73亿元,同比增长20.39％。

家具行业数据:1-3月,家具行业社零额为363.70亿元,同比增长4.60％;

3月,家具出口额为63.30亿美元,同比增长14.40％。

3月,国内家具零售延续增长态势,对外出口增长也超出市场预期。从渠道端数据来看,国内家具、建材行业景气度回升明显,需求释放持续回暖。我们认为,家居行业315大促,系支撑国内零售数据持续好转的重要因素。而对于家居企业而言,由于终端阶段专业绩确认之间存在一定滞后期,因此一季报并不能完全体现2、3月家居消费回暖,对家居企业带来的业绩改善成果。

我们还是维持,对于今年Q2家居板块业绩环比继续改善的判断。另一方面,从地产数据上看,Q1商品房销售面积同比增长1.40％,实现转正,竣工面积延续良好增长态势。我们认为,地产数据侧的持续好转,尤其是销售数据实现增长,对于支撑家居板块估值中枢抬升有积极作用。同时,也将为后续家居产品需求奠定良好基础。我们看好Q2,家居板块整体迎来估值专业绩的“戴维斯双击“,建议关注更具业绩确定性的头部家居企业,重点推荐:欧派家居、索菲亚、顾家家居。

包装:今年1-3月,国内烟酒类零售额同比增长6.8％,其中,3月单月同比增长9％。Q1国内啤酒、卷烟、软饮、三大白电等消费品产量均实现较好增长,其中空调产量增长最快,增速达到12.60％。我们认为,现阶段国内居民消费正在逐步恢复,消费品产量的平稳增长,有助于带动对于中游包装配套品的需求。另一方面,国内箱板纸、瓦楞纸等包装纸价格在年内迎来下跌,有利于纸包装企业盈利边际改善。同时,在国家“禁塑令“政策持续深化之下,“以纸代塑“趋势确定,纸包装企业有望持续收益环保包装的发展。目前,国内纸包装行业格局分散,看好头部企业市占率持续提升。

纺织服装数据:1-3月服装鞋帽、针、纺织品类社零额3,702.70亿元,同比9.00％,服装类社零额2,731.90亿元,同比增长11.40％。3月,国内鞋靴出口额41.99亿美元,同比增长32.90％,服装类出口额134.85亿美元,同比增长32.30％。

珠宝首饰数据:1-3月,国内金银珠宝类社零额970.40亿元,同比增长13.603月珠宝类出口额2.82亿美元,同比下滑16.90。

在国内各地方性刺激消费政策逐步落地的背景之下,3月国内服装零售迎来良好增长。服装鞋帽、针、纺织品类与服装类社零额增长,均较2月实现加速。目前来看,进入4月后,国内服装零售仍延续较好增长趋势,头部企业库存清理完成,看好品牌服饰板块今年内的持续复苏。3月国内鞋靴与服装出口,不仅实现同比增长,且增幅基本都为去年下半年以来的新高。我们认为,出口数据的转好,展示了我国服装制造业全产业链布局的竞争优势,以及行业发展的韧性。但海外需求转弱,订单不够充足,且地缘冲突持续等不利因素仍在,因此出口订单仍有不确定性。“五一“假期临近短期建议关注出行产业链估值修复,以及露营热度再度提升有望刺激箱包与户外用品需求释放,建议关注探路者。今年内,婚庆场景恢复良好,五一假期作为需求释放的重要时点,家纺、黄金珠宝等细分领域销售侧有望迎来显著提升。

推荐组合:欧派家居603833、顾家家居603816、索菲亚(002572、晨光股份603899、探路者(300005。

风险提示宏观经济波动原材料成本上涨新产能无法及时消化大客户流失